市場(chǎng)變化和經(jīng)濟(jì)不確定性可能會(huì)觸發(fā)情緒和本能反應(yīng)，從而擾亂你精心制定的計(jì)劃。不幸的是，這都是作為人類的一部分。

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一、什么是行為金融學(xué)?

在1970年代，心理學(xué)家丹尼爾·卡尼曼(Daniel Kahneman)和阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky)研究了他們稱之為行為金融學(xué)的領(lǐng)域，該領(lǐng)域融合了心理學(xué)和金融學(xué)，以理解人們?yōu)楹我约叭绾巫龀鼋鹑跊Q策。他們的研究發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)人都受到無意識(shí)的認(rèn)知偏差的影響，這些偏差模糊了他們的判斷，導(dǎo)致非理性選擇。

“卡尼曼和特沃斯基發(fā)現(xiàn)，人類大腦有兩種一般的決策反應(yīng)，”美國銀行首席投資官埃里克·弗里德曼(Eric Freedman)表示。“第一種是快速反應(yīng)，指的是大腦通過獲取易得的信息迅速做出決定。第二種是慢速?zèng)Q策，涉及到深思熟慮的認(rèn)知。在投資中，快速反應(yīng)和慢速?zèng)Q策往往是完全沖突的。”

二、影響投資的行為金融學(xué)偏差的三大類別

偏差可以以多種方式影響投資，投資者常常未意識(shí)到這些偏差的存在。了解這些常見偏差可以幫助你調(diào)整思維方式，在當(dāng)下做出更好的決策。

1.認(rèn)知偏差

認(rèn)知偏差發(fā)生在大腦的思考和推理能力未能遵循邏輯原則時(shí)。以下兩種認(rèn)知偏差對(duì)投資特別相關(guān)。

可得性偏差 是最常見的金融認(rèn)知偏差之一。這種偏差利用了大腦的快速反應(yīng)機(jī)制，導(dǎo)致其立即跳向最近觀察到或經(jīng)歷過的事物。例如，在市場(chǎng)上漲時(shí)，你可能會(huì)感到更加自信，并愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)?；蛘?，如果你之前持有某只股票并遭遇損失，你可能會(huì)避免再次投資該股票，即使新事實(shí)或新聞周期可能改變了公司前景。“投資者傾向于過于重視最近的事件或經(jīng)歷，”弗里德曼表示。“投資涉及多層次的復(fù)雜性，這很容易被忽視。”

確認(rèn)偏差 是指人們本能地過濾掉與其先入為主的觀念不符的信息，而更多關(guān)注與已有信念一致的想法或新聞。例如，你對(duì)某只股票感興趣，并開始在做投資決策前進(jìn)行研究。在盡職調(diào)查過程中，你發(fā)現(xiàn)了10份報(bào)告，其中6份是看漲的，4份是看跌的。“你可能會(huì)忽視看跌的報(bào)告，因?yàn)槟阒幌氲玫綄?duì)你已形成觀點(diǎn)的確認(rèn)，”弗里德曼說。

2.情感偏差

投資往往是情感驅(qū)動(dòng)的，因?yàn)樗c未來的夢(mèng)想和計(jì)劃相關(guān)。不幸的是，情感也可能產(chǎn)生偏差，導(dǎo)致金融錯(cuò)誤。讓我們回顧兩種可能在投資中出現(xiàn)的情感偏差。

損失厭惡。大多數(shù)人會(huì)傾向于更喜歡投資收益而不是損失，但損失會(huì)引發(fā)更強(qiáng)烈的情感反應(yīng)。研究顯示，投資者對(duì)1美元的損失感受比對(duì)1美元的收益感受要強(qiáng)烈2.5倍。損失厭惡偏差往往促使投資者過早賣出表現(xiàn)良好的投資。“當(dāng)你看到自己虧損時(shí)，你會(huì)立刻想要停止，”弗里德曼說。“這是一種原始反應(yīng)。作為投資者，我們需要弄清楚我們是否在根據(jù)認(rèn)知偏差做出決策。”

預(yù)期遺憾。這是指我們?cè)O(shè)想未來可能會(huì)感受到的遺憾，從而影響當(dāng)前的投資決策。例如，你可能會(huì)聽說一家公司前景看好，擔(dān)心錯(cuò)過未來的豐厚回報(bào)而進(jìn)行投資，而沒有做盡職調(diào)查。另一方面，預(yù)期遺憾也可能表現(xiàn)為你選擇不投資，因?yàn)槟悴幌朐诠臼r(shí)損失錢財(cái)。

3.社會(huì)偏差

影響金融行為的最后一種偏差是社會(huì)偏差。這是指我們?cè)谧龀鰶Q策時(shí)受到周圍人的影響。其中一個(gè)需要注意的社會(huì)偏差是群體思維。

“群體思維的發(fā)生是，人們往往默認(rèn)最資深的人或最話多的人，”弗里德曼說。“這并不總是做出最佳決策的方式。”

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